Разработчики и исследователи экосистемы Ethereum выступили с планом, который предполагает постепенное изъятие из оборота выплат, причитающихся валидаторам, пропорционально росту объёмов заблокированных средств.
Когда в стейкинговых контрактах окажется около 60,25 млн $ETH (это примерно половина от общего объёма выпущенных монет), доля сжигания достигнет максимума. В этот момент чистая эмиссия сети обнулится, что способно усилить дефицитность актива на длинном горизонте, поддержать его стоимость и защитить существующих держателей от инфляционного обесценивания их долей.
Стейкинг служит механизмом защиты блокчейна. Пользователи замораживают свои монеты и разворачивают софт для верификации операций, а система награждает их свежеотчеканенными токенами. Такие участники называются валидаторами, а получаемые ими токены — это плата за поддержание работоспособности сети. Процедура сжигания означает полное и бесповоротное списание монет, а не их перемещение куда-либо.
По завершении каждой эпохи, которая наступает в Ethereum каждые 6,4 минуты, из вознаграждения каждого валидатора изымается некоторая доля и отправляется «в никуда». Размер этой доли возрастает линейно и достигает 100%, когда уровень стейкинга приближается к точке перенасыщения.
Вознаграждение за саму работу останется у валидаторов, как и весь объём комиссий и дополнительных платежей, полученных за формирование блоков. Сжиганию подлежат исключительно вновь эмитированные монеты. Сокращение доходов валидаторов будет развёрнуто поэтапно на протяжении полутора лет, и ещё около полугода уйдёт на подготовительный этап, в течение которого будет раскатываться апдейт. Итого на адаптацию отводится примерно два года.
Под документом поставили подписи 6 специалистов, в том числе сотрудник Ethereum Foundation Джастин Дрейк. Инициативу обнародовали за несколько дней до того, как истекло окно для внесения небольших корректив в грядущий хардфорк Hegotá.
По мнению авторов, главная проблема в том, что стейкинг генерирует прибыль бесконечно. «Даже если бы каждый $ETH был помещен в стекинг, доходность все равно оставалась бы около 1,5%, поэтому всегда есть причина добавлять больше.»
Один из участников рабочей группы, Жером де Тише, делает расчёт: если ничего не предпринимать, то уже к январю 2028-го в стейкинге окажется свыше 70 млн $ETH. В самом тексте документа указано, что после преодоления некоего порога дальнейшее накопление монет в стейкинге начинает работать против безопасности Ethereum, поскольку значительная часть активов перетекает на биржевые площадки и к профессиональным провайдерам, а индивидуальные операторы с малым капиталом оказываются выдавленными с рынка.
В настоящее время в стейкинге занято порядка 41 млн $ETH, что составляет около 34% от общего объёма. Данные мониторинга показывают, что ещё 2,5 млн монет стоят в листе ожидания на вход, срок активации там достигает 6 недель и более, тогда как очередь на выход полностью пуста.
В Ethereum заложены жёсткие лимиты на скорость подключения и отключения валидаторов, поэтому обе линии движения движутся линейно. Такие ограничения нужны, чтобы крупный пул не мог войти или выйти слишком резко и нарушить стабильность сети. В очередь на вход записываются монеты, ожидающие старта стейкинга, в очередь на выход — те, кто хочет остановиться. Суточная пропускная способность активации сейчас составляет примерно 57 600 $ETH.
Предложение вызвало неоднозначную реакцию как среди разработчиков, так и среди рыночных игроков.
Руководитель Aave Labs Стани Кулечов заметил в своём блоге, что схождение доходности стейкинга к нулю сделает большинство стратегий, построенных на займах $ETH, практически неработоспособными. По доступным данным, львиная доля активов, взятых взаймы на Aave, направляется на приобретение дополнительных монет для стейкинга, и такая схема оправдана лишь в периоды, когда профит от стейкинга перекрывает издержки по кредиту.
Основатель протокола ether.fi Майк Силагадзе раскритиковал как форму, так и содержание данного шага.
«Проект EIP опубликован с 48-часовым уведомлением для комментариев», — заявил он в соцсети X, охарактеризовав это как «серьезное изменение сетевой экономики с далеко идущими последствиями для всего DeFi». Он также отметил, что нововведение «очевидно вытеснит соло-стейкеров, которые не субсидируются EF или другими», передаст стейкинг «крупным централизованным структурам с нулевой стоимостью капитала», а «7 из 10 ведущих протоколов DeFi» столкнутся с оттоком ликвидности.
Ключевая интрига — успеет ли эта инициатива попасть в апгрейд Hegotá, который намечен на вторую половину 2026 года и должен затронуть вопросы архитектурной оптимизации, защиты от цензуры и уменьшения объёма хранимого состояния.
Столь радикальная правка монетарной политики Ethereum — постепенное урезание и последующее обнуление стейкинговых выплат на консенсусном уровне при достижении 50% предложения — появилась почти впритык к дедлайну Hegotá, который истекает 6 августа. В комплекте идёт лишь черновой код реализации примерно на 300 строк, а валидаторы и стейкеры, чьи доходы окажутся под ударом, к единому мнению не пришли.
Такое сочетание факторов заметно повышает шансы на то, что Hegotá пройдёт без этого изменения, а его внедрение отложат до следующего форка. Сами авторы признаются, что каждый дополнительный месяц задержки будет поднимать показатель стейкинга примерно на 1,5 процентных пункта.
Оригинальная статья: https://www.block-chain24.com/news/novosti-ethereum/novoe-predlozhenie-ethereum-predusmatrivaet-sokrashchenie-emissii-do-nulya
